财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较低，曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗ong>环(huán)比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会(huì)有(yǒu)明(míng)显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去(qù)库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度大(dà)会(huì)上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来，原材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师(shī)近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下(xià)游车市短(duǎn)期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(x曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗uē)弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的(de)产(chǎn)业(yè)调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大(dà)企业(yè)更能(néng)容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可(kě)能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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