编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝(pù)光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯明(míng)远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年内(nèi)大黑(hēi)马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持(chí)了(le)对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居(jū)首(shǒu)位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经(jīng)历去年的整体业(yè)绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了(le2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数)主线行情(qíng)确(què)立，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前(qián)他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱(lái)克的主营(yíng)与新能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统(tǒng)新(xīn)能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴(gǔ)，从近(jìn)期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的(de)主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依然(rán)为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至(zhì)今(jīn)表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业(yè)还具(jù)备较(jiào)长的(de)生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到(dào)行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业(yè)一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压(yā)缩(suō)的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一(yī)的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的(de)重仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第(dì)三升至(zhì)第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对(duì)较多的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该股从(cóng)年(nián)初(chū)至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类(lèi)股票的(de)痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出(chū)了前一(yī)季(jì)的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了(le)有色行业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心(xīn)优选一年(nián)，从(cóng)今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四(sì)个席(xí)位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调(diào)整(zhěng)立竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发(fā)2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银(yín)河(hé)创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还(hái)有较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析(xī)，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了(le)软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息(xī)技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭(zāo)遇(yù)非(fēi)议人(rén)物(wù)同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的(de)三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的(de)成名作华安(ān)媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技(jì)术(shù)突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是(shì)这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越(yuè)发受到(dào)明星基(jī)金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是(shì)2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度(dù)没有单(dān)一(yī)标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是(shì)仅(jǐn)次于房地(dì)产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持了(le)科技(jì)、消(xiāo)费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造(zào)的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年(nián)报的(de)十大(dà)流(liú)通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端(duān)制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如(rú)果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复(fù)苏(sū)可能(néng)只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去库存(cún)可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为例，实际(jì)上一季(jì)度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了(le)一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来(lái)看，明(míng)显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步(bù)对照(zhào)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了(le)前者中(zhōng)的(de)钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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